今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭开了(le)基金经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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